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越南零售旺季多空交錯 台商通路布局壓力測試

Admin 十二月 10, 2025 0

世界的下一個十年,看東協。索引新聞《東協商情》每日為您嚴選越南馬來西亞泰國印尼菲律賓 最關鍵的財經頭條,從政府政策、產業版圖到投資布局,一次看懂。讓您在趨勢起漲前就掌握關鍵資訊,領先市場鎖定下一個成長據點。


【越南訊|記者黃振綱】 2025-12-10
越南《經濟與消費》12 月 9 日報導,越南零售市場在 2025 年最後一季正式進入年終旺季,11 個月累計零售與消費服務營收年增 9.1%,已超過 2024 全年增幅,電商通路也維持逾四成的高成長,但同一時間,通膨壓力、消費者轉向「只買必需品」、優質賣場供給不足等問題同步浮現,讓這個傳統旺季變成通路與品牌的壓力測試場。(新聞資料:Kinh tế tiêu dùng)

年終購物季開跑,越南商場內名牌包專賣店擠滿前來挑選折扣商品的民眾,顯示零售業已步入年度消費高峰(圖翻攝自kinhtetieudung)
年終購物季開跑,越南商場內名牌包專賣店擠滿前來挑選折扣商品的民眾,顯示零售業已步入年度消費高峰(圖翻攝自kinhtetieudung)

核心解讀:內需復甦成本走高

☑ 內需消費 11 個月年增 9.1% 超過去年
越南統計機構最新數據顯示,2025 年前 11 個月,全國社會零售商品與消費服務營收約 6,377.7 兆越盾,年增 9.1%,高於 2024 年同期 8.9%;其中零售商品約占 76%,約 4,859 兆越盾,顯示內需已成為帶動經濟復甦的主力。

☑ 服務、旅遊成為成長亮點但結構兩極
報導指出,2025 年前 11 個月,住宿與餐飲營收成長約 14.6%,旅遊相關營收增幅更接近 20%,主力集中在胡志明市、河內、峴港等旅遊與都市消費中心,內陸與二三線省市的消費動能相對溫和。

☑ 電商 2024 年飆增 43% 占零售 11%
越南 2024 年電商營收年增 43%,已占整體零售約 11%,Shopee、Lazada、TikTok Shop 等平台持續改變越南人的購物習慣,直播帶貨成為年輕族群主要消費入口,預期 2025 年底旺季線上通路仍會維持高成長。

☑ 通膨壓力讓消費者「只買必要」
在物價壓力下,越南家庭把預算優先放在教育、食品、醫療等必需支出,對服飾、家電、3C 等非必要支出偏向觀望,約四成以上受訪者表示儲蓄能力下降,價格敏感度明顯提升,促銷與折扣變成是否下單的關鍵。

☑ 一線城市優質店面稀缺 租金與法規雙壓力
胡志明市 2024 年優質零售商場出租率達 93%,2025 年僅新增兩個大型專案,供給遠低於品牌展店需求;河內則面臨審批流程冗長與租金上升的雙重壓力,使得擴店成本與資金壓力加重。

☑ 國際品牌持續攻城 當地與外資淘汰賽進行中
Muji、Uniqlo、Nitori 等日系品牌持續擴張中高階市場,同時 Parkson、Emart、Auchan 等外資已先後退出越南,顯示這個市場雖具潛力,但若低估當地消費文化與價格敏感度,仍可能「高調進場、默默退場」。

越南新聞圖解121001


記者第一手觀察:針對台商的痛點分析

☑ 成本與毛利:店租、人事與促銷補貼三邊擠壓
越南一線城市優質賣場空間吃緊,租金水準已逼近部分東協首都,加上年終旺季必備的促銷補貼與平台折扣,對自營門市與電商都構成毛利壓力。對在越南經營連鎖賣場、量販店或自有專櫃的台商而言,今年旺季更像是一場「毛利守門戰」——不但要吸引客流,還得嚴控促銷深度與人力排班,避免銷售增加但淨利不動甚至倒退。

☑ 競爭態勢:日韓通路加速卡位 本地品牌靈活應戰
日本與韓國品牌正鎖定越南中產與年輕族群,透過設計、體驗與品牌故事拉高客單價;本地連鎖與便利店則在價格與地點上更貼近社區生活。若台商品牌只帶著中國大陸或台灣既有的通路模式來複製,而沒有調整商品組合、價格帶與門市體驗,在這樣高度競爭又價格敏感的環境中,很容易被邊緣化。

☑ 隱藏風險:高度依賴單一通路或單一城市
從數據來看,成長主要集中在胡志明市、河內與旅遊城市,二三線地區復甦較慢,這意味著「只壓一線城市」的台商,會承受店租與人事成本過高、「一旦景氣回落就先中槍」的風險;反過來,完全只做線上的跨境賣家,則要面對平台規則變動、物流費波動與退貨成本放大的風險,通路過度單一都會讓獲利不穩。

☑ 電商爆發但遊戲規則不斷改寫
電商年增 43% 聽起來亮眼,但平台演算法與補貼政策說改就改,TikTok Shop 等短影音平台對於內容與廣告的審核與抽成,也在持續微調。對以台灣為基地、向越南出貨的跨境賣家來說,若把電商平台當成「唯一成長引擎」,一旦廣告成本飆升或流量被壓制,現金流壓力馬上浮現。

☑ 法規與行政效率:看不見的時間成本
報導提到河內在法律程序與專案審批上仍存在壓力,對台商來說,這不只是開店慢幾個月的問題,而是會影響整體投資報酬率與機會成本——尤其是走複合式商場、倉儲型賣場或大型家居門市的業者,更要把「取得土地與執照的時間」納入投資模型,而不是只算施工與試營運。

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114年新港奉天宮金虎爺全國路跑警方交通疏導措施

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車牌對中即享299元起優惠 劍湖山祭出最強秋冬旅遊折扣

車牌對中「5、6、7、8」劍湖山世界門票299元起。(圖/劍湖山世界提供) (觀傳媒雲嘉南新聞)【記者蘇榮泉/雲林報導】秋高氣爽正是出遊最佳時節,劍湖山世界今(2025)年再推超值活動,自11月20日起祭出「車牌號碼優惠」,凡汽機車車牌中含有「5、6、7、8」任一數字,門票最低每人只要299元起,吸引許多遊客關注。活動期間自2025年11月20日至2026年1月23日(12月31日不適用),以親民價格鼓勵民眾隨時出遊、輕鬆體驗樂園魅力。 不論是追求刺激的雲霄飛車愛好者、尋找文化體驗的深度旅遊客,或是享受親子時光的家。(圖/劍湖山世界提供) 依據活動規則,只要車牌中對中1碼,車上每人即可享499元優惠;若對中2碼以上,則每人只需299元。汽車限優惠4人、機車限2人,相關資訊可於官網查詢。劍湖山世界主題樂園經理張華紋表示,園區希望在沒有連續假期的時段,也能讓民眾以最划算的價格輕鬆出遊。 酷咖啡(KU COFFEE)不僅是時尚咖啡館,更是全國首座以咖啡為主題的「咖啡博覽館」常設展。(圖/劍湖山世界提供) 除了暢玩刺激設施如 G5 飛天潛艇、衝瘋飛車與全台海拔最高幸福摩天輪外,劍湖山更將雲林古坑咖啡文化帶入園區,以「酷咖啡」打造全台首座咖啡主題常設展,讓旅客在樂園中也能品味在地風土。 遊樂園之餘,一定要到「酷咖啡」品嘗招牌冠軍咖啡。(圖/劍湖山世界提供) 園區今年亦推出多項國際級表演,包括年度大秀《愛遊世界奇遇記》,由國際特技團隊帶來高空特技與視覺震撼;以及深受親子喜愛的《恐龍見面會》,讓遊客近距離感受侏羅紀生物的臨場魅力。 全台樂園唯一《恐龍見面會》,在園區內與遊客進行互動實境體驗。(圖/劍湖山世界提供) 在住宿方面,劍湖山渡假大飯店推出最受歡迎的四人同行專案【劍湖山快樂送3+1 同行鬆久久】,每房僅需3,999元起,包含住宿一晚、自助早餐與主題樂園門票,成為許多家庭與團體旅遊的首選。 車牌5.6.7.8 就來劍湖山準備過聖誕吧!(圖/劍湖山世界提供) 不論是喜愛高速雲霄飛車的玩家、尋找文化體驗的旅人,或是規劃親子共遊的家庭,劍湖山皆以一站式服務滿足不同族群需求。從車牌優惠、深度咖啡文化體驗,到國際表演與超值住宿方案,打造全年齡都能盡興的旅遊體驗。更多活動與優惠訊息可至劍湖山世界官網查詢。 劍湖山渡假大飯店推出四人同行專案【劍湖山快樂送3+1 同行鬆久久】,每房僅需3,999元起,包含住宿一晚、自助早餐與主題樂園門票。(圖/劍湖山世界提供) 立即加入【觀傳媒】官方帳號http://lin.ee/q2kd3ut精彩新聞不漏接!

「靈光心影」當代膠彩聯展─四位藝術家以光映心 展現生命的流轉與永恆

波新聞─李至文/高雄「靈光心影」當代膠彩聯展以「光」與「心」為核心意象,探討人在生命流轉間的自我凝視與心靈回應。展覽試圖從「本心」出發,透過創作回望生命的價值與意義,將短暫的人生昇華為恆久的靈光,折射於自我與世界之間。這不僅是一場視覺的藝術饗宴,更是一場內在的心靈旅程。展覽邀集四位台灣膠彩藝術家──廖瑞芬、林彥良、洪民裕、蕭余洛,以膠彩為媒,運用礦物顏料、金屬箔與泥層疊染的技法,呈現筆觸的流動與光澤變化,展現出不同世代藝術家對生命、自然與心靈的感悟。廖瑞芬以花卉植物為象徵,從天地萬物平等的哲思出發,透過「藉物寄情、以物寓意」的方式,展現萬物一體的自然律動,凝煉出東方哲學的靜謐意境。林彥良則以花開花謝的循環寓意生命的短暫與無常,在花瓣綻放與飄落的瞬間,捕捉時間的流逝與生命的脆弱之美,引領觀者思索存在的真義。洪民裕的作品融合動物與植物的形貌,構築出帶有神話色彩的自我內心世界。他筆下的奇異人獸象徵情感與力量,展現自癒、守護與反思的功能,寄託對現實社會的感懷與啟示。蕭余洛以幻想的烏托邦為創作核心,結合童年記憶與文化想像,構築出一個多物種共生的理想境界。畫面中的精靈與生物自由變形、共存共榮,展現對和諧世界的渴望。四位藝術家透過膠彩語彙,開啟了跨世代的心靈對話。廖瑞芬與林彥良以自然寓意生命,描繪流轉與無常;洪民裕與蕭余洛則以當代神話與烏托邦想像,交融現實與夢境。作品之間彼此映照,形構出對生命與心靈的多層凝視。「靈光心影」透過傳統膠彩語言的當代表述,邀請觀者在觀看中重回自我內在的靜謐時刻。那一瞬間的光,或許正是心靈深處的倒影。展覽資訊:展覽名稱:「靈光心影」當代膠彩行跡幻景聯展藝術家:廖瑞芬、林彥良、洪民裕、蕭余洛展期:2025.11.07-2026.01.10地點:新思惟人文空間(高雄市三民區河堤路298號2樓)開放時間|週二至週六 10:00-18:30

英特爾執行長未迴避利益衝突?推動收購自家Rivos惹議

商傳媒|記者責任編輯/綜合外電報導 英特爾(Intel)執行長陳立武(Lip-Bu Tan)近期因涉入自家投資案而引發公司治理風波。根據《路透》報導,陳立武於2025年中曾向英特爾董事會提議收購AI晶片新創Rivos,該公司正是他本人擔任董事長的投資企業,當時該提案遭董事會否決,原因是角色重疊產生明顯「利益衝突」,且缺乏明確的AI戰略基礎。 此後,Meta介入並出價競購,最終在9月以約40億美元取得Rivos所有權,遠高於Rivos原先20億美元的估值,為創投基金帶來豐厚報酬。陳立武的創投公司Walden Catalyst隨後發布聲明,強調這是「成功的投資成果」。 雖然英特爾強調,陳立武在涉及個人投資的情況下已依法避席決策,但據報導分析,類似情形並非單一事件;陳立武上任後迅速將原本規劃分拆的Intel Capital創投部門收回直屬,並與財務長戴維津斯納(David Zinsner)共同掌控投資決策,數起投資標的皆與陳立武的個人創投基金有交集,包括:AI晶片公司SambaNova與晶片監控新創proteanTecs。 報導進一步指出,SambaNova因產品需求不如預期,2024年曾裁員15%,近期面臨資金吃緊。陳立武擔任該公司執行董事長期間,也曾向英特爾建議出手收購,目前雙方已簽署非約束性條款書,併購評估仍在進行中。 對此,企業治理專家指出,CEO若同時擁有龐大個人投資組合,應將資產置於盲目信託或設立特別審查委員會以避免決策失焦。美國證券交易委員會(SEC)規定,高層若涉及年額超過12萬美元的關係人交易,必須公開揭露,但英特爾預計至2026年春季才需更新披露紀錄,市場短期內無從得知陳立武是否因此獲利。 儘管引發風波,陳立武上任以來仍被部分投資人視為帶領英特爾重返榮耀的關鍵人物。英特爾股價自其上任以來已翻倍,遠勝標普500與輝達同期漲幅。陳立武亦成功爭取輝達注資50億美元、軟銀投資20億美元,美國政府更承諾出資89億美元取得戰略股份,強化其「具國安價值」地位。

AI需求帶動 台積電擴增全球3奈米產能落腳台美日

圖/本報AI製圖(示意圖) 商傳媒|何映辰/台北報導 全球人工智慧(AI)需求飆升,晶圓代工龍頭台積電(TSMC)已於昨日(17日)宣布,將加速擴大其3奈米(3nm)製程的全球產能布局。此舉不僅鞏固台灣作為先進半導體製造重鎮的地位,也同步推動美國及日本的設廠進度,以因應來自AI、智慧型手機、車用電子及物聯網等多元領域的訂單成長,並預計在未來幾年逐步實現量產。 根據《The Economic Times》報導,台積電執行長魏哲家(CC Wei)在投資者會議中指出,公司正同步升級在台灣、美國及日本的廠房,以維持其在全球AI晶片市場的領先地位。在台灣方面,台積電正於南部科學園區興建新的3奈米生產線,預計於2027年上半年進入量產;同時,公司也將部分現有台灣廠區的5奈米產能轉換為3奈米,以提高整體產出。 海外擴張方面,位於美國亞利桑那州的第二座晶圓廠已完工,規劃於2027年下半年開始3奈米製程的商業生產。在日本,台積電熊本第二座晶圓廠也將導入3奈米製程,並預計在2028年實現量產,該計畫已獲台灣政府批准。 除了晶圓製造,台積電也正投資Chip-on-Panel-on-Substrate(CoPoS)的IC組裝技術,預計未來幾年內將開始大規模生產。公司強調,儘管會擴大自身的組裝能力,但仍將持續與委外封裝測試(OSAT)廠商合作。 魏哲家表示,純晶圓代工事業沒有捷徑,從建廠到達到大規模生產需要數年的時間。台積電的核心競爭力在於其技術領先、製造實力及客戶信任,這也促使其資本支出增加。即使中東地區衝突引發對氦氣、氫氣等關鍵特用化學品供應的擔憂,台積電透過多元化採購及充足的庫存,預期短期內對生產影響有限。公司預計2026年銷售額將成長超過30%。

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PCB族群全面噴發 AI需求點火多檔強勢創高

AI需求持續擴散至上游材料端,帶動PCB產業鏈全面升溫。多檔個股同步攻上漲停,市場資金明顯集中,短線行情快速升溫。 台股PCB族群出現全面噴發行情,包含富喬、臻鼎-KY、金居與德宏等個股同步亮燈漲停,並改寫歷史或波段新高,反映資金大舉回流電子族群。 此次行情核心動能來自AI產業需求外溢效應。隨著AI伺服器、高效能運算(HPC)需求持續擴張,對高階PCB與上游材料如銅箔(CCL)、玻纖布等需求同步放大,推升整體產業鏈景氣。 在供給端方面,高階鑽針與關鍵材料供不應求,帶動擴產需求升溫。相關設備與材料廠啟動資本支出計畫,並透過策略投資強化供應鏈合作,顯示產業正進入新一輪成長循環。 個股表現方面,金居股價連續上漲,短期累積漲幅接近六成,並伴隨外資連續買超,市場買盤動能強勁。臻鼎-KY雖創高,但法人出現連續調節,反映部分資金開始進行獲利了結。 富喬則在成交量放大下強勢攻高,顯示市場追價意願積極;德宏同步刷新股價紀錄,帶動整體族群氣氛升溫。其他如毅嘉、亞電等個股亦跟進漲停,形成族群性行情。 然而,在股價快速上漲之際,監管單位已開始介入降溫。部分個股遭列為處置股或注意股,交易機制改為分盤撮合,以抑制過度投機行為,顯示市場熱度已引起監管關注。 從基本面來看,AI應用推動電子零組件需求,為PCB產業提供中長期成長支撐。不過短線漲幅過大,也可能增加波動風險,特別是在資金快速輪動與籌碼變化下。 市場分析指出,未來觀察重點將集中於三大面向:AI訂單能見度、上游材料供應狀況,以及廠商擴產進度。若需求持續強勁且供給仍受限,價格與毛利率有望維持高檔。 整體而言,PCB族群此波上漲反映AI產業鏈延伸效應,從晶片、伺服器一路擴散至材料與製造端。不過在政策監管與獲利回吐壓力下,後續走勢仍需審慎觀察市場資金動向與基本面支撐。

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